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瞭望周刊：美国次贷危机何时见底
陈宝森 2007-10-10 11:20 瞭望新闻周刊 | 在全球金融市场因美国次级住房抵押贷款市场危机而动荡不定的情况下，美国联邦储备委员会和白宫连日来采取行动，以帮助缓解目前的信贷危机，减轻经济增长放缓的风险。
但危机仍在继续。国际货币基金组织发表的最新版本《全球金融稳定报告》称，美国次级住房抵押贷款市场危机引发的全球金融动荡影响“显著且深远”，并将减缓全球经济增长。
误判形势致祸
对美国联邦储备系统而言，从强调繁荣的美国住房产业没有泡沫，到承认美国次贷危机会给美国和世界经济造成威胁，经过了一个较长的认识转变过程。
2004年8月，美联储和汇丰银行有过一场关于美国楼市泡沫的争论。当年一季度官方数据显示，全国住房价格上涨了33%。在此期间，华盛顿特区房价上涨70%，加州上涨60%，佛罗里达州上涨50%。汇丰银行在它长达47页的研究报告中认为，房价大约高估了10%～20%，并预计这场楼市盛宴到2005年会终止，如果是“硬着陆”，后果将比股市崩盘更严重。与之相反，美联储在它12页的研究报告中则强调说，“房价本身的迅速上涨并不是有泡沫的证据”，“宁可说房价的上升是同个人收入的增加以及名义利率的下降相一致的”。
到了2007年次贷危机日益发酵，美联储主席伯南克在3月27日国会联合经济委员会听证会上，仍然对次级房贷危机的扩散效应持乐观态度。他说，住房市场的疲软“似乎不会扩散到更大的范围”，“次级房贷市场问题对更广阔的经济和金融市场的影响似乎是可以遏制的”。直到8月7日，美联储在公开市场委员会上仍把通货膨胀的风险摆在经济滑波之上。
然而，次贷危机却蔑视决策者的主观判断，按照自己的规律发展。到今年8月，次贷危机已经波及全球。伯南克终于在9月18日承认形势严峻，决定大幅度降息，同时承诺“委员会将根据需要采取行动，以促进价格稳定和经济的持续发展”。
与此同时，前美联储主席格林斯潘面对国会议员们的指责，也承认了他在认识上的滞后，并针对次级房贷问题说，“尽管我知道许多这类做法正在发生，但我对它们会变得多么严重直到很晚并没有概念，我一直到2005年和2006年，并不真正懂得它。”但他又无奈地辩解说：“银行监管者对这些做法并没有什么应对的办法。”
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