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加拿大：中小公司上市新选
2007-03-27 08:24 《环球财经》杂志 | 多伦多证券交易所面向全球开放资本库模式(CPC)，为中国企业进入北美市场提供了极具吸引力的切入点。
加拿大多伦多证券交易所(Toronto Stock Exchange简称TSX，以下简称多交所)面向全球开放资本库模式(Capital Pool Company，以下简称CPC)，这是针对中小企业专门设计的一种上市方式，为中国企业进入北美市场提供了极具吸引力的切入点。
此前，这种方式仅面对加拿大国内企业。据赛伯(北京)管理咨询有限公司执行董事刘双庆预测，今年年中将会有中国公司以CPC方式登陆多交所。
CPC是多交所独有的融资方式，非常巧妙地解决了金融机构与中小企业间在成本、风险、利润等方面的两难处境。
相对于其它融资方式，CPC方式风险小、成本低、时间短，目前该方式已经在加拿大本土运作超过20年，1600多家企业通过这种方式登陆多交所，成功率达到95%以上，是一种较为成熟的融资方式。
2005年12月，多交所面向全球开放CPC方式，2006年，多交所开始向中国推广这种方式。目前，中国概念的CPC上市企业总共三家，但都不是大陆本土的“草根”企业，而是利用公司的海外背景，在CPC向中国推介初期以中国概念进入加拿大金融市场。刘双庆向《环球财经》记者介绍说，目前，已经有一些中国公司通过中介机构与多交所接洽，预计今年5、6月份将会有中国公司以CPC方式登陆多交所。
CPC方式体现这样一种理念：在一个有成长前景的公司中，高素质的领导层是重要的资产，他们知道如何找到所需要的人，整合公司所拥有的资源，将创新的技术、构思转化为生产力，并以此吸引到风险资本的投入。
CPC方式融资本质上可以概括为“企业通过与上市的资本库公司合并，从而获得上市资格”。
具体程序是，先由有资信记录的专业投资人在加拿大注册成立一家上市公司(资本库公司)，交由专业人士组成的管理小组去开发一项预期有发展前景的项目，该CPC公司成立之初就可以通过首次公开发行上市(IPO)实现初次融资，从而形成资本库公司雏形。
资本库模式能够帮助上市公司吸引大量具有丰富金融市场经验的投资者。多交所对CPC公司董事会成员的组成有十分严格的规定，要求必须包含投资的相关行业上市公司高管、行业内专家、专业律师、会计师等。
按规定，发起成立CPC公司需要20万加元种子资金，资本库公司利用这些资金在成长性公司中寻求投资机会。
有别于传统的首次公开上市，CPC公司的首发上市要求比较低，CPC公司除了种子资金外，可以在没有任何其他资产、经营与收入的情况下，首期募集资金20万加元到190万加元，平均约70万加元到80万加元。CPC公司所募集资金用途为支付合并费用，余款可以用做经营资金。
CPC公司要在公司成立24个月内找到一家实业公司并与之合并完成。完成并购的公司上报多交所相关监管部门，即可以成为上市公司，取得上市公司相应的融资渠道。通常在完成合并的时候，CPC公司会安排一次私募融资。
按照加拿大资本市场的惯例，适合做CPC融资的非矿业能源类企业通常符合的标准应该是有一定规模及高成长性、或是长期并稳健成长性的企业；矿业能源类企业关键是要求储量及法律手续完备。
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